股权投资的四个阶段

股权投资的四个阶段

 

股权投资分为四个阶段，就是我们通常所说的，募集，投资，管理，退出。
基金的募集通常采用有限合伙企业架构

为什么采用有限合伙？因为有限合伙的企业只征一次税，即在退出的时个人投资者只交个人所得税。若是用有限责任公司，则会涉及到两层税制：1、有限公司要交企业所得税；2、在分红时，股东还要缴纳个人所得税。所以基本上都采用有限合伙的模式。有限合伙的模式同时要有一个基金管理人，通常，基金管理人也会投一些资金到基金里面，基金管理人再对这个基金进行管理。

 

基金募集的对象分为：1、个人投资者 2、机构投资者3、政府引导基金（又称创业引导基金，指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以支持创业企业发展的专项资金。）但，政府引导基金的要求会比较多，且会要求在当地投到一定比例的项目。

 

什么是“领投＋众筹”模式？

众筹与传统创投的一大创新之处在于它的领投人机制，意指少数对项目所在领域有相对丰富经验的投资人指导带领多名跟投人一同对企业进行投资，领投人不仅仅带来资金，而且能带来人脉、管理指导等很多宝贵经验，在合投跟投的过程中投资人与优秀的领投人共享经验。

第三方账户如何保证资金安全？

为资金的安全性，在基金备案合规的要求下，投资人的资金会全部放在第三方托管的账户。且保证每个投资人在工商局都能够查到。为什么要托管？目的是让出去的每一笔钱都有监控。银行要求有合同或者其他文件，核实资金用途，这样可以保证资金的安全。

基金的管理公司管理费怎么收？

一般来讲，管理公司都要求每年2%的管理费，同时这个管理费是非固定的（可能在1%-3%不等，甚至不收，或某些家族基金给提40%的提成，不收管理费，这可根据各个基金去商议）。但一般来说都是在2%左右的年度管理费。

基金的投资收益如何分配？

目前主流投资人拿80%的收益，管理公司拿20%。分配税期，基金的出资人，LP先要把这个本金收回以后才能分配，同时有一个保底收益，一般基金的出资人会拿出8%-10%的收益,然后再进行分配。一般的基金都不能做二次投资，只能说基金投出去以后回来的钱马上要分配的。

退出赎回资金时，税怎么交？

在资金退出的时候分配的时候要交20%的个人所得税，由基金直接代扣代缴。如果是企业的投资人，一般回到企业交所得税就可以了，不用代扣代缴。

 

基金投资如何筛选项目？

基金的投资，拿到100个项目，到立项阶段就要过滤掉80%，只有20%能立项。立项以后20%又会过滤其中50%，剩下的50%能够进入项目的尽职调查，调查以后进入到谈判又会过滤50%。一般100个项目才能投到1个项目，基本上很多基金都是这样筛选项目的，只是各家基金的比例会不一样。

项目的判断方法：“望闻问切”？
望：看一个项目的时候首先要望，到这个企业去实地考察，了解团队成员、财产状况、经营现状等其他情况。任何一个企业在实地考察后基本上就能够有一个直观的印象。
闻：要去拜访客户、拜访同行，取得客户对企业的一些客观评价，再次判断企业到底怎么样。
问：便是经常提到的访谈，对这个企业高管也好、员工也好进行访谈，通过对方的口述了解到企业实际的经营状况。
切：结合上面的这些已经看到的，然后再根据公司提供的一些财务资料、销售资料、生产资料，做出一个综合的判断。
包括A、方向的判断：B、团队的判断：C、产品的判断：D、模式及价格：
E、项目的判断方法：

 

什么是基金的投资后管理？

投后管理是整个股权投资体系中非常重要的环节，主要包括投后监管和提供增值服务两部分。

第一是投资的增值服务分为：
1、资源整合。
2、人才引进。
3、商业模式的梳理。
4、融资上市。

第二是融资的管控和管理。

一是财务资料三表，二是银行流水，第三是人力资源的材料。

基金投后管理的要点？
一是建立必要的管理模式。

这一点非常重要，也关系到投后管理是否能够正常进行以及风险监控目的能否实现。这一步是在投资人与被投资企业进行投资谈判并在签署投资协议的过程中完成的，投资人必须在正式投资协议中明确其相应管理权利。
二是提高管理意识并配备相应管理人员和管理架构。

股权投资管理企业应该在企业内部设立专门的投后管理部门，并配备专业的投后管理人员，每一个投后管理人员有明确的工作范围和职责，保证每一个被投资企业得到适当的投后管理。
同时，建立完善的管理机制。投后管理人员应该对被投资企业提交的财务报表进行分析研究，实时发现被投资企业出现的任何问题并随时要求被投资企业做出解释以及相应解决和应对办法；定期参加被投资企业的股东会、董事会。相应负责人对议案进行详细研究论证，这是投资人参与并影响被投资企业的重要方式。须长期保持对被投资企业的关注和了解，以及对于被投资企业所处行业、市场、上下游企业等的准确分析和把握；以及不定期电话沟通或现场调研。

投资后的退出

所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程。新三板挂牌、并购、IPO、股份回购、清算等是目前市场上几种主要的股权投资的退出方式。

并购：未来主要的退出方式，80%会通过并购退出，并购相对比上市会容易一点，难度也要小一点，并购的速度会比较快。

股份回购：在目标企业发展前景与预期变数较大的情况下，能够快速收回资本，确保了投资机构已投入资本的安全性

清算：是投资失败时的无奈之举，清算的主要目的是防止损失扩大化。

 

 

 

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